El reglamento MiCA impone estrictos requisitos a los emisores de stablecoins y PSCA, requiriendo licencias para operar en Europa.
El reglamento europeo MiCA (Markets in Crypto-Assets) entró en vigor el 30 de junio de 2024 para las stablecoins, marcando un hito importante en la regulación de las criptomonedas en Europa. La regulación para otros activos digitales y proveedores de servicios se aplicará a partir del 30 de diciembre de 2024.
Obligaciones de los emisores de stablecoins
El reglamento MiCA impone estrictos requisitos a los emisores de stablecoins y a los proveedores de servicios en activos digitales (PSCA) para poder operar. En caso de incumplimiento, deberán retirar las stablecoins de sus plataformas, bajo pena de sanciones. Circle, por ejemplo, ha obtenido la primera licencia EMI (Electronic Money Institution) para sus stablecoins USDC y EURC, en cumplimiento con MiCA.
Licencias y conformidad
Société Générale, a través de su filial SG-Forge, también ha obtenido una licencia para su stablecoin EURCV. Estas licencias permiten a estas entidades seguir operando en Europa. Sin embargo, no todos los actores están conformes. Tether, por ejemplo, todavía no ha cumplido con los requisitos necesarios para su USDT, lo que plantea preocupaciones sobre una posible eliminación de su listado en Europa.
¿Qué stablecoins están involucrados?
Las stablecoins, que mantienen un valor estable respaldado por una moneda fiduciaria o una canasta de activos, se dividen en dos categorías principales:
- Stablecoins respaldados por monedas fiduciarias: Estos tokens, como Tether (USDT) y USD Coin (USDC), mantienen su valor gracias a reservas equivalentes en monedas como el dólar o el euro.
- Stablecoins basados en una canasta de activos: Su valor está respaldado por una combinación de activos, ya sean criptomonedas o materias primas.
Obligaciones para los emisores de stablecoins
A partir del 30 de junio de 2024, los emisores de stablecoins deben cumplir con varias exigencias específicas bajo MiCA:
- Transparencia: Proporcionar información detallada sobre el emisor, los derechos de los poseedores de tokens y los riesgos asociados.
- Gestión segura de reservas: Asegurar que las reservas que respaldan las stablecoins se gestionen de manera segura y transparente.
- Derecho de reembolso: Garantizar a los usuarios el derecho de reembolso de los tokens.
- Reportes a las autoridades: Presentar informes periódicos a los reguladores.
- Supervisión: Las stablecoins respaldadas por monedas deben ser emitidas por entidades reguladas.
Obligaciones para los proveedores de servicios en activos digitales (CASP)
Además de los emisores de stablecoins, MiCA impone obligaciones a los proveedores de servicios en activos digitales:
- Listado de stablecoins conformes: A partir del 30 de junio de 2024, solo se podrán listar en las plataformas de los CASP stablecoins conformes con MiCA. Las stablecoins no conformes deberán ser retiradas.
- Servicios de pago: Existe un debate sobre si las transferencias de stablecoins deben ser consideradas como servicios de pago, lo que podría requerir licencias adicionales para los CASP.
Impacto en el mercado crypto
La entrada en vigor de MiCA crea una distinción clara entre las stablecoins autorizadas y no autorizadas en Europa. Plataformas como OKX, Bitstamp y Kraken ya han comenzado a retirar el USDT de los usuarios europeos. Binance también ha anunciado restricciones para las stablecoins no conformes, aunque los detalles exactos de los tokens afectados aún no están claros.
MiCA ofrece un marco regulador pionero que podría fortalecer la confianza en el mercado crypto. Sin embargo, el cumplimiento con esta regulación es un desafío, especialmente para las stablecoins descentralizadas y aquellas respaldadas por activos no monetarios. El CEO de Circle, Jeremy Allaire, ve en MiCA una oportunidad para una expansión significativa de los servicios financieros en stablecoins en Europa. Prevé aumentos en inversiones en diversas áreas, incluyendo la tokenización de activos reales y los pagos transfronterizos.
Flou juridique et ajustements nécessaires
A pesar de sus ventajas, MiCA presenta áreas grises, especialmente en la regulación de las stablecoins descentralizadas. Las autoridades, incluyendo la Autorité Bancaire Européenne (EBA), han proporcionado directrices poco antes de la entrada en vigor, dejando un margen estrecho a los actores para adaptarse. Serán necesarias aclaraciones y ajustes para garantizar una aplicación efectiva y justa de esta regulación.
La entrada en vigor de MiCA marca un avance significativo hacia la armonización del mercado de las criptomonedas en Europa. Aunque algunos aspectos aún requieren aclaraciones, esta regulación sienta las bases para una regulación más amplia de los activos digitales, prometiendo una mayor estabilidad y confianza en el sector.
