Bitcoin tuvo un breve descenso a los 74,000 dólares durante la noche antes de recuperarse por encima de los 76,000 dólares, ilustrando una vez más la fragilidad del mercado en un entorno de baja liquidez. El movimiento, rápido y en forma de V, no refleja un cambio fundamental en el contexto, sino más bien una dinámica de libro de órdenes donde cada flujo tiene un impacto desproporcionado.
En su punto más bajo, Bitcoin probó la zona de los 74,500 dólares, su nivel más bajo desde la primavera de 2025, antes de volver a subir entre 76,000 y 77,000 dólares. Este tipo de variación violenta en un lapso de tiempo muy corto se ha convertido en una característica de un mercado dominado por el apalancamiento, las liquidaciones forzadas y una profundidad de intercambio significativamente menor que la observada anteriormente en el ciclo.
Este descenso por debajo de los 75,000 dólares tuvo un efecto colateral inmediato: hizo que, en cuestión de minutos, la tesorería de bitcoin de Strategy cayera en pérdidas latentes cercanas a mil millones de dólares.
Strategy: un paso fugaz en pérdidas latentes masivas
La mecha por debajo de los 75,000 dólares revivió un tema delicado: la dependencia de Strategy de la evolución del bitcoin. La empresa posee 712,647 bitcoins, con un precio promedio de adquisición de alrededor de 76,037 dólares por BTC.
En niveles alrededor de los 76,000 dólares, la posición sigue siendo en general cercana al equilibrio, con pérdidas latentes estimadas en unos 150 millones de dólares. Pero cuando el bitcoin brevemente marcó 74,544 dólares, la pérdida latente se amplió mecánicamente, alcanzando temporalmente cerca de mil millones de dólares.
Es precisamente lo que produce la combinación ‘gran tamaño de posición + volatilidad intradía’: pequeñas variaciones porcentuales se traducen inmediatamente en cantidades absolutas muy altas.
Una ruptura técnica amplificada por el apalancamiento
La ruptura del soporte de los 75,000 dólares fue suficiente para desencadenar una nueva ola de ventas forzadas. En las últimas doce horas, alrededor de 510 millones de dólares en posiciones apalancadas fueron liquidadas, de las cuales casi 392 millones fueron en posiciones largas. Este desequilibrio confirma que el mercado seguía ampliamente posicionado al alza a pesar de la corrección iniciada días antes.
En este contexto, se necesitó relativamente poca presión vendedora para romper un nivel clave. Por el contrario, la ausencia de ofertas gruesas también permitió a los compradores oportunistas y a los cierres de posiciones cortas provocar un rebote igualmente rápido. El mercado oscila así entre capitulación puntual y recompra técnica, sin una dirección real de fondo.
Las altcoins bajo presión
El movimiento no se limitó al Bitcoin. Ethereum lideró las caídas entre las grandes capitalizaciones, con una caída de más del 8 % en 24 horas. BNB, XRP y SOL cedieron entre el 4 % y el 6 %, mientras que otros activos como DOGE o TRON mostraron retrocesos más moderados pero continuos.
Esta sincronización confirma una fase de reducción global del riesgo, en la que los inversores recortan sus exposiciones más líquidas prioritariamente. La correlación entre activos sigue siendo alta, típica de períodos de estrés donde la diferenciación fundamental desaparece temporalmente.
El impacto de China en el bitcoin es indirecto. El estricto control del yuan limita los flujos de capital, y sin un estímulo masivo ni un aumento de la volatilidad en la divisa, estos datos juegan más un papel de trasfondo, atenuando marginalmente los temores de desaceleración mundial.
Un mercado dominado por su propia mecánica
La debilidad de la liquidez también se explica por el calendario. Durante el fin de semana, los escritorios institucionales están en gran parte ausentes, lo que reduce aún más la profundidad de los libros de órdenes. En estas condiciones, Bitcoin se comporta menos como un activo macro que como un derivado de su propia posición, guiado por los stops, el financiamiento y los desequilibrios de apalancamiento.
Por ahora, el rebote por encima de la zona de los 76,000 dólares sugiere más una limpieza del apalancamiento que una revalorización estructural. La profundidad sigue siendo insuficiente para estabilizar los precios de forma duradera, lo que deja la puerta abierta a nuevas mechas, tanto al alza como a la baja.
Mientras que la liquidez no se reconstituya y no surja un catalizador macro claro, la evolución del bitcoin debería seguir siendo dictada por la microestructura del mercado, más que por fundamentos económicos a largo plazo.
