Strategy aumenta su reserva de efectivo a $2.2 mil millones, ofreciendo más de 32 meses de cobertura para garantizar el pago continuo de dividendos hasta 2028, incluso en caso de un ‘invierno de bitcoin’.
La tesorería reforzada reduce la presión de liquidez y asegura el put de $1 mil millones en el bono convertible de septiembre de 2027, incluso sin conversión en acciones.
Con 671,268 BTC en reserva, Strategy conserva un último salvavidas en caso de extremo, considerando por primera vez vender su activo rey.
Strategy aumenta sus reservas de efectivo en lugar de comprar bitcoin
Según los datos publicados por la empresa, la reserva actual se destina principalmente al pago de dividendos de las diferentes emisiones de acciones preferenciales, por un monto anual de aproximadamente $824 millones. Las series STRK, STRC, STRF, STRD y STRE están todas involucradas.
Con casi 32 meses de cobertura, Strategy puede garantizar pagos ininterrumpidos hasta 2026, 2027 y hasta 2028. Un horizonte que supera el próximo halving de bitcoin, esperado alrededor de abril de 2028. Históricamente, estos eventos marcan puntos de inflexión importantes en los ciclos de precios, a menudo precedidos por períodos de tensión en los ingresos mineros y en todo el ecosistema.
El muro de deuda de 2027 bajo control
Más allá de los dividendos, este fortalecimiento del ‘colchón de dólares’ le brinda a Strategy una margen estratégico frente a su deuda. El primer put en un bono convertible de $1 mil millones vencerá en septiembre de 2027, fecha en la que los tenedores podrán exigir un reembolso.
En el escenario preferido por la empresa, estas obligaciones se convertirían en acciones, como en emisiones anteriores. Pero si el precio de MSTR permaneciera por debajo del umbral de conversión de $183 por acción, se requeriría un reembolso en efectivo. En este punto, con una acción que cotiza alrededor de $165, la compañía teóricamente tiene suficiente liquidez para cumplir con este vencimiento sin comprometer sus dividendos.
Jeff Walton, director de riesgos de Strive, habla de una verdadera ‘batería USD’. Según él, incluso después de un reembolso completo del put de 2027, Strategy aún conservaría aproximadamente 15 meses de capacidad para pagar sus dividendos preferenciales.
El bitcoin como último salvavidas
En segundo plano, Strategy conserva un activo importante: sus 671,268 BTC en reserva, lo que la convierte en la mayor tenedora de bitcoin entre las empresas cotizadas. En caso de extrema necesidad, una fracción de estos activos sería suficiente para cubrir un déficit de efectivo, pero también sería una catástrofe para la imagen de la empresa y de Saylor, partidario del ‘nunca vender’.
Aunque el mercado todavía castiga la acción, con una caída de alrededor del 45% desde el inicio del año, al reforzar su posición en dólares, Strategy envía un mensaje claro: la prioridad ahora es la resiliencia financiera. A medida que se acerca el próximo halving, la empresa se otorga el tiempo y la flexibilidad necesarios para esperar a que el ciclo de bitcoin vuelva a jugar a su favor.
