El gigante financiero MSCI está considerando excluir a Strategy de sus índices principales para el 15 de enero, lo que podría resultar en hasta 8.8 mil millones de dólares en salidas pasivas y poner en peligro su modelo centrado en la acumulación de bitcoin.
MSCI quiere excluir a las empresas con más del 50% de sus activos en criptomonedas
MSCI está pensando en excluir a todas las empresas cuyos activos digitales superan el 50% del total en sus balances. Strategy es, evidentemente, el blanco principal: con 650,000 BTC en su tesorería, su modelo se ha convertido en sinónimo de un ‘Tesoro de Bitcoin’, más que una empresa convencional.
Una exclusión de MSCI USA y MSCI World podría llevar a salidas pasivas de hasta 8.8 mil millones de dólares si otros indexadores siguen el mismo camino, según JPMorgan. Esto sería un golpe potencial para una empresa que depende en gran medida de la demanda de ETFs indexados y fondos de referencia.
Saylor minimiza el riesgo: ‘No hará ninguna diferencia’
Entrevistado en Dubái, Saylor afirma que ‘está comprometido con el proceso’ con MSCI, mientras cuestiona la magnitud de las cifras propuestas. Su postura es que incluso si se excluye de los índices, Strategy seguirá atrayendo inversiones, ya que su propuesta de valor se mantiene inalterada.
Una volatilidad extrema acentuada por la caída del bitcoin
La caída del BTC en noviembre, su mayor retroceso mensual desde 2021, ha golpeado duramente a Strategy. La empresa ha revisado sus proyecciones anuales, pasando de esperar ganancias de 24 mil millones a pérdidas de hasta 5.5 mil millones. Se trata de una de las revisiones más bruscas en la historia reciente de una empresa cotizada.
La acción, con una caída del 37% desde principios de año, supera significativamente al bitcoin, que se ha mantenido casi estable en el mismo período. Esta divergencia alimenta la crítica que considera el modelo de Strategy como demasiado arriesgado y dependiente del financiamiento de acciones y deudas para continuar acumulando BTC.
Presión sistémica en las empresas ‘Bitcoin Treasuries’
El ascenso meteórico de Strategy ha inspirado a una nueva generación de empresas cotizadas que adoptan la misma estrategia. Pero la corrección actual podría obligar a algunas a vender parte de sus BTC, lo que aumentaría la presión en el mercado.
Si MSCI confirma su exclusión, esto se convertiría en una prueba crucial para la viabilidad a largo plazo del modelo: ¿se puede seguir siendo un vehículo de inversión en bitcoin mientras se depende de flujos pasivos de los índices tradicionales?
Veredicto a mediados de enero: un momento decisivo para Strategy… y para los índices globales
El 15 de enero será una fecha clave. Una exclusión de MSCI marcaría el primer gran enfrentamiento entre un indexador sistémico y una empresa que ha adoptado una estrategia basada en Bitcoin en primer lugar. Para Strategy, sería un golpe simbólico y potencialmente financiero. Para el mercado, sería una señal de cómo la financiación tradicional pretende integrar o excluir a los actores híbridos de la Web3.
Saylor intenta tranquilizar. Mientras tanto, los inversores contienen el aliento.
