El 15 de diciembre será un día crucial para los inversores institucionales. Cboe Global Markets está a punto de lanzar los primeros “futuros continuos” de bitcoin y ethereum, contratos de larga duración con un toque perpetuo pero totalmente regulados por la normativa estadounidense. Una propuesta inusual en un mercado dominado por plataformas extraterritoriales, donde los perps reinan sin rival desde hace años.
Una nueva arma para los profesionales del mercado cripto
Estos contratos tendrán una duración inusual: diez años. Un horizonte diseñado para evitar el eterno quebradero de cabeza del “roll” mensual, conservando una exposición cercana al spot gracias a un ajuste en efectivo diario. Un mecanismo fundamental para mantener el precio en línea con el mercado al contado.
Un perp regulado, pero no un perp clásico: menos apalancamiento, menos fricciones y liquidez dedicada
El objetivo es claro: ofrecer una exposición continua, limpia y profesional, con las garantías de un mercado supervisado por la CFTC. Los futuros continuos, PBT para bitcoin, PET para ethereum, estarán disponibles de domingo a viernes en un horario 23×5, basándose en las tasas en tiempo real de Cboe Kaiko para fijar el precio de referencia. Cada posición abierta será ajustada diariamente, recordando el mecanismo de financiación conocido por los traders de derivados cripto.
Los contratos serán liquidados en efectivo y compensados a través de Cboe Clear U.S., con requisitos de margen definidos por la regulación estadounidense. Los operadores podrán beneficiarse de compensaciones de margen con otros productos cripto de CFE, como los contratos FBT y FET. Un marco sólido que los fondos y escritorios de trading han estado solicitando durante mucho tiempo para navegar en el mercado digital sin salir de su marco regulatorio.
La regulación de EE.UU. finalmente alcanza al mercado de los perps
La llegada de productos perpetuos en un exchange regulado no es algo pasajero. Los perps representan hoy en día el núcleo del volumen cripto, tanto en los CEX como en los DEX. En septiembre, los volúmenes perpetuos en los DEX superaron el hito simbólico de los 1 billón de dólares. En los CEX, la cifra se acerca a los 7 billones impulsados por Binance y OKX. Una dinámica explosiva que ha llevado a las instituciones a buscar alternativas más seguras, normalizadas y compatibles con sus obligaciones internas.
La iniciativa de Cboe también llega en medio de una competencia internacional. Singapore Exchange anunció anteriormente en el día su propio lanzamiento de futuros perpetuos de bitcoin y ethereum, programado para el 24 de noviembre. La batalla ahora se traslada al campo de un perp institucional, limpio, estandarizado y legalmente claro.
Un avance estratégico para los inversores profesionales
Con estos futuros continuos, Cboe busca combinar lo mejor de ambos mundos: la eficiencia ultralíquida del perp cripto y la rigurosidad de los mercados de derivados tradicionales. Para los traders institucionales que evitan las plataformas extraterritoriales, finalmente se abre una ventana de oportunidad.
