La tokenización de activos soberanos alcanza un hito en Estados Unidos. La DTCC, pilar invisible pero central de los mercados financieros estadounidenses, anunció el lanzamiento de un piloto limitado para representar los bonos del Tesoro estadounidense en cadena. Un hecho histórico: estos activos seguirán siendo custodiados en los libros de la DTC, filial de la DTCC, pero sus derechos de propiedad podrán convertirse en tokens blockchain, con la aprobación explícita del regulador.
Des Treasurys tokenisés, sans sortir du cadre réglementaire
Con este proyecto, los participantes en la DTC podrán convertir sus derechos sobre bonos del Tesoro retenidos por la cámara de compensación en representaciones tokenizadas. Los títulos subyacentes seguirán registrados en el sistema centralizado de la DTCC. Por lo tanto, los tokens no serán títulos independientes, sino espejos digitales de derechos de propiedad existentes.
El objetivo es claro: testar los beneficios operativos de la tokenización sin alterar la custodia, cumplimiento o certeza legal que hacen vigoroso el sistema actual. El piloto está programado para comenzar en la primera mitad de 2026, con una implementación progresiva si la demanda y el marco regulatorio lo permiten.
Canton Network, la blockchain elegida por Wall Street
El proyecto se basa en ComposerX, la plataforma interna de la DTCC, y en Canton Network, una blockchain permissionada desarrollada por Digital Asset. Canton está diseñada para cumplir con las exigencias institucionales: privacidad, transferencias restringidas entre actores autorizados y controles de cumplimiento integrados.
Esta elección no es casual. Ilustra la dirección tomada por Wall Street: una blockchain sí, pero adaptada a las restricciones regulatorias, lejos de las redes públicas permissionless. Brian Steele, presidente de las actividades de compensación y servicios de valores de DTCC, resume la filosofía: permitir a los actores beneficiarse de la tokenización manteniendo las garantías legales y operativas de los mercados tradicionales.
Los Treasurys tokenisés, locomotora de los activos reales onchain
Este piloto llega en un momento de fuerte crecimiento de activos reales tokenizados. Los bonos del Tesoro estadounidense representan ahora casi 9 mil millones de dólares en forma tokenizada, frente a aproximadamente 2,5 mil millones hace un año. Un avance rápido, impulsado por la búsqueda de rendimiento en dólares combinada con liquidaciones más rápidas y programables.
Hasta ahora, estos productos eran emitidos principalmente por gestores de activos o fintechs. La entrada en escena de la DTCC cambia el panorama. Legitima la idea de que la tokenización no será un mercado paralelo, sino una extensión gradual de las infraestructuras existentes.
Este piloto no es una revolución inmediata. Pero envía una señal potente: la blockchain comienza a integrarse en el corazón del sistema financiero estadounidense, no evitándolo, sino fusionándose con él. Para las finanzas onchain, quizás sea el paso más estratégico hasta la fecha.
