Ethereum ha superado a Bitcoin con un aumento del 6 % en 24 horas, superando los 3.100 $, posiblemente gracias a la anticipación del GENIUS Act, una futura regulación estadounidense sobre los stablecoins.
ETH toma la delantera sobre BTC antes de la llegada del GENIUS Act
En un mercado donde la dominación de Bitcoin parecía intocable, Ethereum acaba de brillar un poco más. +6 % en 24 horas frente a BTC: es el mejor rendimiento relativo de Ethereum desde mayo. En términos de dólares, el ETH ha superado los 3.100 $ por primera vez desde febrero.
Esta impresionante recuperación no es solo un rebote técnico. Está arraigada en un próximo cambio regulatorio en los Estados Unidos: el GENIUS Act, una ley que finalmente establecería un marco sólido para los stablecoins.
Una ley que cambia las reglas del juego
El GENIUS Act, recientemente aprobado en el Senado y a la espera de una votación final en la Cámara, beneficiaría a muchos emisores de stablecoins, al tiempo que traería nuevas dificultades para otros. De hecho, el proyecto de ley podría prohibir a los emisores de stablecoins estadounidenses ofrecer rendimientos. Un cambio radical para actores como Ethena, cuyo producto estrella, el USDe, está diseñado precisamente para generar rendimiento a partir de operaciones en los futuros de ETH.
Ethena en el centro del debate regulatorio
Con cerca de 5 mil millones de dólares bajo gestión y más de 15 millones de dólares de ingresos mensuales, Ethena se ha convertido en un peso pesado del sector. Pero su modelo está directamente en la mira del GENIUS Act. El protocolo se basa en una estrategia de cobertura delta, corta contratos perpetuos para generar rendimientos en los ETH depositados.
Ethena intenta salir adelante
Con sede en Lisboa, Ethena afirma no apuntar al mercado estadounidense. Sin embargo, ya ha contactado a la SEC para defender su producto como un instrumento de pago, y no como un valor financiero. En resumen: según ella, el USDe no estaría sujeto a leyes como el GENIUS Act o el STABLE Act.
Por ahora, los inversores parecen apostar por otro escenario: el token ENA sigue subiendo, y los tasas de financiamiento de ETH están aumentando, señal de una demanda creciente.
Ethereum, gran ganador colateral?
Con cerca de 300 millones de dólares de ingresos generados en 12 meses, Ethena compite con gigantes como Circle o Solana. Pero es Ethereum quien podría beneficiarse más de este contexto cambiante.
En caso de que Ethena se viera obligado a poner fin a su estrategia neutral delta sobre ETH, las tasas de financiamiento podrían volver a aumentar.
La subida de las tasas atrae a los hedge funds a estrategias de financiamiento. Esto debería traducirse en más entradas en los ETF Ethereum.
Markus Thielen, fundador de 10x Research
De hecho, los flujos en los ETF ya son impresionantes, proporcionalmente mucho más altos que la relación de capitalización entre Bitcoin y Ethereum. Como resultado, la relación ETH/BTC está en aumento, la dinámica se invierte y el debate sobre los stablecoins se convierte en un catalizador para todo el ecosistema de Ethereum.
