La regulación europea MiCA, que entrará en vigor el 30 de diciembre, obligará a los emisores de stablecoins a mantener al menos el 60% de sus reservas en bancos europeos.
Estas restricciones preocupan a Paolo Ardoino, CEO de Tether, quien teme un aumento del riesgo sistémico para los stablecoins en caso de dificultades financieras de los bancos involucrados.
Mientras grandes instituciones financieras como Société Générale o Kraken se preparan para MiCA lanzando sus propias stablecoins compatibles, las pequeñas empresas del web3 podrían enfrentar desafíos importantes.
MiCA: un marco regulatorio inédito que preocupa a Paolo Ardoino
La regulación europea MiCA, que entrará en pleno vigor el 30 de diciembre, impone nuevos requisitos a los emisores de stablecoins, como la obligación de mantener al menos el 60% de sus reservas en bancos europeos. Según Paolo Ardoino, CEO de Tether, estas reglas podrían convertir a los bancos en focos de riesgo sistémico para los stablecoins, poniendo en peligro la estabilidad de todo el ecosistema cripto.
Ardoino explica que este umbral del 60% en realidad podría exponer los fondos de reserva de las stablecoins a un riesgo mayor si los bancos en cuestión enfrentan dificultades financieras.
Soluciones y estrategias de adaptación de los emisores de stablecoins en Europa
A pesar de estas restricciones, Ardoino menciona formas en las que los emisores pueden protegerse diversificando sus reservas en instrumentos financieros como bonos del tesoro o bonos estatales. A diferencia de los depósitos bancarios, estos títulos tienen un valor nominal que se mantiene estable, permitiendo transferir los activos en caso de quiebra de un banco. Sin embargo, esta solución impone costos adicionales y reduce la flexibilidad en la gestión de fondos.
Grandes actores financieros ya se están preparando para MiCA, como Société Générale, que ha lanzado la stablecoin EUR CoinVertible (EURCV) en colaboración con Bitpanda para cumplir con los requisitos de conformidad europeos. Esta posición anticipada marca una adaptación estratégica a las reglas de MiCA para aprovechar esta nueva regulación mientras se minimizan los riesgos.
Desafíos importantes para los pequeños actores del ecosistema web3
Para las pequeñas empresas y startups del web3, las implicaciones de MiCA plantean grandes desafíos. Anastasija Plotnikova, CEO de Fideum, destaca que el cumplimiento regulatorio podría llevar a una consolidación del mercado y fomentar que los grandes grupos y fondos de inversión adquieran las nuevas empresas emergentes del sector. Esta tendencia depredadora podría hacer que los talentos se dirijan hacia jurisdicciones más acogedoras, como Oriente Medio, donde la regulación es más favorable.
Empresas como Kraken, que recientemente adquirió el bróker neerlandés Coin Meester, están acelerando su expansión en Europa para cumplir con los nuevos requisitos. Sin embargo, para muchos actores más modestos, MiCA puede imponer restricciones severas, limitando la diversidad del ecosistema y favoreciendo a los grandes grupos financieros que tienen los recursos para cumplir con este marco estricto.
