El panorama regulatorio de las criptomonedas en los Estados Unidos se vislumbra más explosivo de lo esperado. A pocos días de una audiencia clave en el Senado, se han presentado más de 75 enmiendas al proyecto de ley sobre la estructura de los mercados cripto, revelando la amplitud de los desacuerdos políticos en torno al rendimiento de las stablecoins, la DeFi y las cuestiones éticas.
Una avalancha de enmiendas antes de una votación decisiva
La comisión bancaria del Senado debe examinar esta semana el texto base del futuro marco regulatorio de las criptomonedas. De manera previa, se ha identificado un documento interno que menciona más de 75 enmiendas propuestas por senadores republicanos y demócratas. Juntas, abarcan más de un centenar de puntos potenciales, yendo mucho más allá de los aspectos técnicos del mercado.
Entre las propuestas más sensibles se encuentran enmiendas que buscan prohibir por completo el rendimiento en las stablecoins, fortalecer las obligaciones de transparencia sobre los productos que generan yield, o revisar la definición legal de los mezcladores utilizados para la privacidad on-chain.
En la práctica parlamentaria, la mayoría de estas enmiendas probablemente no llegarán a buen puerto. Muchas sirven, sobre todo, como herramientas de negociación o puntos de referencia políticos antes de los compromisos de última hora.
El rendimiento de las stablecoins, punto de fricción central
El tema más inflamable sigue siendo el rendimiento. Varias enmiendas tienen como objetivo directo la sección del texto que regula las recompensas relacionadas con las stablecoins. Una de las propuestas más comentadas apunta a eliminar una palabra clave del proyecto actual, lo que ampliaría considerablemente la prohibición de cualquier forma de interés o yield vinculado a la tenencia de stablecoins.
Otras propuestas van aún más lejos, solicitando una eliminación pura y simple de cualquier remuneración, independientemente de la estructura. En el fondo, persiste el temor de ver a las stablecoins transformarse en productos bancarios casi sin los controles prudentes del sistema financiero tradicional.
Ética y conflictos de intereses aún sin resolver
Más allá de las cuestiones técnicas, la dimensión política sigue estando presente. Los demócratas continúan denunciando los vínculos financieros entre el presidente y varios proyectos cripto, considerando que esto debilita la credibilidad del marco regulatorio.
Algunas enmiendas mencionan explícitamente disposiciones ‘anticorrupción’ y obligaciones de declaración de intereses financieros de los funcionarios públicos involucrados en el mundo cripto. Hasta ahora, no ha surgido un compromiso bipartidista claro sobre este punto, a pesar de las discusiones en curso en la sombra.
Otro tema sensible es la gobernanza de los reguladores. Algunas enmiendas destacan la ausencia de miembros demócratas en las agencias que deberían ser bipartidistas, una situación considerada problemática para la legitimidad de las futuras decisiones sobre las criptomonedas.
Un texto estructurante, pero aún frágil
La sesión de ‘markup’ prevista para esta semana será determinante. Los senadores debatirán las enmiendas, votarán sobre su adopción y decidirán si el texto puede avanzar a la siguiente etapa. Paralelamente, la comisión de Agricultura, también competente en el tema, ha pospuesto su propio examen hasta fin de mes.
Una cosa es segura: si este proyecto de ley debe sentar las bases de un marco duradero para las criptomonedas en los Estados Unidos, primero tendrá que sobrevivir a esta batalla de enmiendas. Entre rendimiento, DeFi, ética y rivalidades políticas, el camino hacia una regulación clara aún está lejos de despejarse.
