Una liquidación masiva sacude a Hyperliquid
El token nativo de Hyperliquid, HYPE, experimentó una caída abrupta del 8.5% el miércoles por la mañana, como resultado de una liquidación masiva que involucró a una “whale” en la plataforma. Este incidente resultó en una pérdida de aproximadamente 4 millones de dólares para el HLP Vault (Proveedor de Liquidez de Hyperliquid), un elemento clave del protocolo.
El precio de HYPE cayó de $14 a $12.4 antes de estabilizarse y volver a su precio de apertura. Este movimiento ha generado interrogantes dentro de la comunidad, con algunos sospechando una manipulación del mercado. Sin embargo, Hyperliquid respondió rápidamente afirmando que no hubo ningún ataque ni explotación del protocolo.
El HLP Vault: un mecanismo de market-making sacudido
El HLP Vault es un pilar del protocolo Hyperliquid, un exchange de futuros perpetuos descentralizado que funciona en su propia blockchain Layer 1. Permite a los usuarios depositar USDC para participar de estrategias de market-making y liquidación normalmente reservadas para actores institucionales. Este mecanismo genera ingresos a través de las comisiones de trading, los pagos de financiamiento y las liquidaciones.
Sin embargo, este evento ha revelado una debilidad estructural del HLP, con Hyperliquid enfatizando que no se trata de una estrategia sin riesgos. Un usuario retiró parte de sus fondos, reduciendo su nivel de margen, y fue liquidado automáticamente. El HLP Vault, que tomó la posición opuesta, absorbió una pérdida neta de 4 millones de dólares, aproximadamente el 1% del valor total bloqueado del HLP ($451 millones).
La liquidación de una whale impacta a Hyperliquid: ¿Qué sucedió?
Al comienzo del día, una whale depositó 15.23 millones de USDC para crear una posición larga en Ethereum, llegando a poseer 160,234 ETH, aproximadamente $306.85 millones. Después de la liquidación, el trader pudo retirar 17.09 millones de USDC, obteniendo una ganancia neta de 1.86 millones de dólares, mientras que el HLP asumió la mayoría de las pérdidas.
Este incidente ha destacado la fragilidad del mercado ante posiciones de esta magnitud. En respuesta, la plataforma anunció ajustes en los niveles de apalancamiento, reduciendo el máximo a 40x para Bitcoin y 25x para Ethereum. Una decisión que busca aumentar los requisitos de margen para evitar que se repitan este tipo de situaciones.
Sin embargo, algunos usuarios han señalado una estrategia que podría ser efectiva para actores malintencionados que buscan aprovecharse del vault HLP.
Un aviso sobre los riesgos del HLP Vault
Hyperliquid ha querido recordar que el HLP Vault no es una estrategia sin riesgos y que este tipo de pérdidas son inherentes a su funcionamiento. A pesar de este incidente, el PNL histórico del HLP sigue siendo positivo, rondando los 60 millones de dólares.
Este episodio resalta los desafíos a los que se enfrentan los exchanges descentralizados en cuanto a la gestión de liquidaciones masivas. Si Hyperliquid logra fortalecer su motor de liquidación, este evento podría marcar un punto de inflexión en su enfoque de gestión de riesgos.
