Bitcoin ha perdido bruscamente impulso a principios de esta semana. Después de un intento fallido de consolidarse por encima de los 95,000 $, la principal criptomoneda cayó por debajo de los 93,000 $, arrastrada por una ola masiva de liquidaciones en los mercados de derivados. En un lapso de 24 horas, se liquidaron más de mil millones de dólares en posiciones, con más del 90 % de ellas siendo largas.
Un rallye impulsado por el apalancamiento, rápidamente castigado: Bitcoin cae a 92,000 $
La caída observada en Asia ilustra la fragilidad del reciente movimiento alcista. El rápido ascenso a la zona de los 96,000 $ no estuvo respaldado por una sólida demanda en el mercado spot, sino principalmente por flujos mecánicos en los derivados. Los datos muestran que el rally se basó en liquidaciones de cortos (ventas en corto) y un apalancamiento cada vez más concentrado.
Cuando la dinámica se invirtió, el mercado rápidamente corrigió este exceso de posiciones largas. Resultado: una caída del 3 % en el bitcoin, alrededor de 92,500 $, y una corrección aún más fuerte en las altcoins. Solana cayó cerca del 7 %, Sui alrededor del 10 %, mientras que Zcash también sufrió una caída de alrededor de diez puntos.
Una liquidez demasiado escasa para respaldar la subida
Uno de los indicadores clave señalados por los analistas es la persistente debilidad de la liquidez en los mercados a futuro. Con libros poco profundos, el precio se vuelve extremadamente sensible a las variaciones de posicionamiento. Tan pronto como los compras forzadas relacionadas con las liquidaciones se agotan, la dinámica se invierte bruscamente.
Otro elemento de presión: una zona de resistencia estructural relacionada con los poseedores a largo plazo. Una parte significativa de la oferta se acumuló cerca de los máximos anteriores, lo que crea una barrera natural en cada intento de rebote. Esta zona sigue limitando los movimientos alcistas sucesivos.
Un riesgo de simple rebote técnico
Algunos observadores se muestran cautelosos sobre la naturaleza del movimiento actual. El rebote iniciado desde finales de noviembre se asemeja más a un rally de un mercado bajista que a una verdadera reversión de la tendencia. Bitcoin sigue operando por debajo de su media móvil de 365 días, ubicada alrededor de 101,000 $, un nivel a menudo considerado como una frontera entre un mercado bajista y alcista.
Aunque la demanda en el mercado spot ha mejorado ligeramente, sigue siendo insuficiente para confirmar un cambio en la dinámica. Los flujos hacia los ETF de Bitcoin Spot siguen siendo modestos y la acumulación visible en las principales plataformas aún no ha alcanzado niveles compatibles con un ciclo alcista sostenido.
Señales de estabilización, pero una nerviosidad intacta
Sin embargo, no todo es negativo. La presión vendedora de los poseedores a largo plazo ha disminuido considerablemente desde finales de 2025, y algunas plataformas de intercambio muestran un retorno gradual de los compradores. Esta estabilización reduce el riesgo de una caída brusca a corto plazo.
Pero mientras la recuperación se base más en el apalancamiento que en una demanda real, el mercado seguirá siendo vulnerable. Las opciones reflejan esta prudencia: la volatilidad implícita sigue contenida, pero las protecciones a la baja siguen siendo costosas en los vencimientos más largos.
En resumen, sin un claro retorno de los compradores spot, Bitcoin podría continuar oscilando al ritmo de los flujos de liquidez y los excesos de apalancamiento. Una situación incómoda para un mercado que aún busca una base de convicción sólida.
