La Casa Blanca reúne a bancos y actores de criptomonedas para desbloquear la ley estadounidense sobre la estructura del mercado, bloqueada debido al tratamiento de los stablecoins y sus rendimientos.
La batalla en torno a los stablecoins entra en una nueva fase política. La Casa Blanca se dispone a reunir a líderes de grandes empresas de criptomonedas y bancos tradicionales para intentar desbloquear el proyecto de ley sobre la estructura del mercado de activos digitales, actualmente estancado en el Congreso. En el centro del conflicto: el tratamiento de los stablecoins y, más específicamente, la cuestión explosiva de los rendimientos ofrecidos a los usuarios.
Según varias fuentes cercanas al asunto, esta reunión tiene como objetivo resolver las discrepancias que llevaron al aplazamiento de la votación a principios de este mes. El texto, considerado clave para brindar un marco claro a la industria cripto estadounidense, ha enfrentado una oposición frontal sobre un punto en particular: ¿deberían permitirse o no los stablecoins ofrecer intereses o recompensas vinculadas a sus reservas?
Los stablecoins y sus rendimientos en el centro del bloqueo
El meollo del problema radica en cómo la ley regularía los stablecoins respaldados por el dólar. Algunas disposiciones buscan limitar, e incluso prohibir, los mecanismos de rendimiento asociados con estos tokens, ya sea intereses directos o recompensas distribuidas a través de plataformas asociadas.
Para los bancos tradicionales, la línea roja está clara. Permitir stablecoins remunerados equivaldría, según ellos, a crear un competidor directo para los depósitos bancarios. En un contexto donde la presión sobre los márgenes ya es fuerte, Wall Street teme una fuga masiva de depósitos hacia soluciones on-chain, accesibles las 24 horas del día y a menudo más flexibles que las cuentas tradicionales.
Estos argumentos han encontrado eco entre varios legisladores, incluso en ambos bandos políticos. Como resultado, el texto, que debía avanzar rápidamente, se ha visto bloqueado.
La industria cripto toma posición
Por otro lado, los actores cripto defienden una visión radicalmente diferente. Para ellos, los rendimientos en los stablecoins no son un abuso, sino una mejora natural del producto. Las reservas que respaldan estos tokens ya generan ingresos, especialmente a través de bonos del Tesoro a corto plazo. Privar a los usuarios de este beneficio, según la industria, sería privar al público de una ventaja económica legítima.
Las empresas cripto también creen que estos productos fomentan la inclusión financiera y la competencia. En su opinión, limitar los stablecoins a simples instrumentos de pago sin rendimiento sería estancar la innovación en beneficio de los bancos establecidos.
Un intento de mediación política
Frente a este punto muerto, la Casa Blanca intenta un enfoque más directo. La reunión será organizada por el consejo interno de política cripto, que incluye representantes del Tesoro, del Consejo Económico Nacional y otras agencias federales. El objetivo es entablar un diálogo directo entre las partes interesadas para identificar un compromiso aceptable.
Se trata menos de tomar decisiones ideológicas que de hacer que el texto sea políticamente viable. Sin ajustes en los stablecoins, el proyecto de ley corre el riesgo de permanecer bloqueado, dejando a Estados Unidos sin un marco claro, incluso cuando otras jurisdicciones avanzan rápidamente.
Una prueba para el futuro de las finanzas digitales en Estados Unidos
Más allá del debate técnico, el asunto es estratégico. La forma en que Estados Unidos elija regular los stablecoins determinará en gran medida el papel del país en las finanzas digitales mundiales. Demasiadas restricciones podrían alejar la innovación del territorio. Demasiada laxitud podría debilitar el sistema bancario existente y enfrentar a actores muy poderosos.
Esta reunión en la Casa Blanca no garantiza un avance inmediato. Pero muestra que el tema ahora se está tratando en el más alto nivel del Estado. Y sobre todo, confirma una realidad que es cada vez más difícil de ignorar: los stablecoins ya no son un detalle técnico del mercado cripto. Ahora se perciben como un elemento estructurante, capaz de redefinir el equilibrio entre bancos, mercados y tecnologías financieras.
El futuro dependerá de la capacidad de ambas partes para aceptar concesiones. De lo contrario, la ley sobre la estructura del mercado podría permanecer estancada, en un momento en el que la presión por una regulación clara nunca ha sido tan fuerte.
