Coinbase se opone a la propuesta de regla de la SEC que afecta a los intercambios descentralizados (DEX)
Coinbase, a través de su director jurídico Paul Grewal, ha enviado una carta a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) expresando su desacuerdo con una propuesta de regla que busca someter a los intercambios descentralizados (DEX) a las mismas obligaciones regulatorias que los mercados tradicionales, destacando que estas exigencias son inadecuadas para los DEX.
La propuesta, que ampliaría la definición de un ‘exchange’ para incluir a los DEX, podría imponer costos de cumplimiento elevados además de generar incertidumbre en torno a la definición de valores mobiliarios, complicando así las operaciones de los DEX.
Grewal insta a la SEC a revisar su propuesta, citando una reciente decisión de la Corte Suprema que anula la doctrina Chevron, la cual debilita la capacidad de la SEC para interpretar de manera excesiva las leyes existentes.
Coinbase ha enviado otra carta a la SEC manifestando sus preocupaciones sobre la propuesta de la agencia para ampliar la definición de “exchange”. Según Coinbase, esta propuesta carece de un análisis crítico, se basa en suposiciones irracionales y no demuestra que exista un problema que requiera regulación.
Críticas a la propuesta de la SEC
La propuesta de la SEC amplía la definición de un ‘exchange’ para incluir a los DEX, lo que podría obligarles a registrarse ante la agencia como sistemas de negociación alternativos (ATS). Según Grewal, la propuesta de la SEC se basa en una suposición “irracional” de que los intercambios descentralizados pueden cumplir con los mismos requisitos que las plataformas centralizadas.
En su carta, Grewal subraya que los DEX no pueden cumplir con los requisitos de divulgación y registro diseñados para los mercados tradicionales operados por empresas centralizadas. Además, cuestiona la capacidad de la SEC para explicar cómo los DEX registrados podrían facilitar el comercio de activos digitales.
Contexto regulatorio y jurídico
La postura de la SEC, defendida por su presidente Gary Gensler, sostiene que la mayoría de las plataformas de comercio de criptomonedas deben registrarse ante la agencia, ya que la mayoría de las criptomonedas se consideran valores mobiliarios.
Gensler ha afirmado que “una bolsa sigue siendo una bolsa, ya sea centralizada o descentralizada”. En esta línea, la SEC ya ha tomado medidas en contra de algunas empresas, incluidas Coinbase, por operar como bolsa no registrada, y ha emitido un aviso Wells contra Uniswap Labs, el desarrollador de la plataforma de intercambio descentralizado Uniswap.
Consecuencias para los intercambios descentralizados
Una de las principales preocupaciones planteadas por Grewal son los costos significativos de cumplimiento que los DEX deberán asumir para determinar qué activos digitales se consideran valores mobiliarios. También advierte sobre la persistente incertidumbre en torno a la definición final de valores mobiliarios por parte de la SEC, lo que podría complicar aún más la situación para los DEX.
Referencia a la jurisprudencia y a la doctrina Chevron
En su carta, Grewal hace referencia a una reciente decisión de la Corte Suprema de Estados Unidos que anuló la doctrina Chevron, una regla legal que permitía a los tribunales basarse en la interpretación de una agencia federal cuando la ley era ambigua. Según él, esta decisión debilita la capacidad de la SEC para expandir de manera excesiva los términos clave del Exchange Act más allá de su significado original.
Ante estos puntos de desacuerdo, Coinbase insta a la SEC a revisar su propuesta y comenzar de nuevo para desarrollar reglas que se adapten mejor a las especificidades de los intercambios descentralizados. La empresa continúa abogando por una regulación que reconozca las diferencias fundamentales entre los DEX y los mercados financieros tradicionales, al tiempo que permita la innovación y el crecimiento en el ecosistema de las criptomonedas.
