Un fondo del mercado monetario clásico, pero nativamente blockchain

MONY sigue siendo esencialmente un fondo de mercado monetario tradicional. Invertirá en instrumentos de deuda a corto plazo y pagará un rendimiento diario. La diferencia radica en la infraestructura. Las partes del fondo son emitidas y gestionadas en Ethereum, a través de Kinexys Digital Assets, la plataforma interna de tokenización de JPMorgan.

Los inversores podrán suscribir y redimir sus partes en efectivo, pero también en USDC, el stablecoin de Circle. La inversión inicial está fijada en 1 millón de dólares, reservando el producto para clientes institucionales. El objetivo es claro: ofrecer las mismas funciones que un fondo del mercado monetario tradicional, al tiempo que se añaden las ventajas de la blockchain, como un procesamiento más rápido, una trazabilidad en tiempo real y una disponibilidad casi continua.

La tokenización, el nuevo campo de juego de los bancos

Para JPMorgan, MONY no es un movimiento aislado, sino un paso estratégico.

Hay un interés masivo por parte de nuestros clientes en la tokenización.

John Donohue, responsable de liquidez global en JPMorgan Asset Management

El banco busca posicionarse como un actor clave en esta transición, ofreciendo una gama completa de productos onchain equivalente a la de las finanzas tradicionales.

Este movimiento está lejos de ser insignificante. Según los datos de RWA.xyz, los fondos del mercado monetario tokenizados ahora representan aproximadamente 9 mil millones de dólares, frente a solo 3 mil millones hace un año. El fondo BUIDL de BlackRock concentra alrededor de 2 mil millones de dólares en activos. Y según un estudio conjunto de BCG y Ripple, el mercado de activos tokenizados en su conjunto podría alcanzar los 18,900 mil millones de dólares para 2033.

Usos que van más allá de una simple colocación de tesorería

Más allá del rendimiento, estos fondos se convierten en componentes clave de la infraestructura. Cada vez más sirven como reserva de valor para protocolos DeFi o como colateral en operaciones de trading y gestión de activos. Para las instituciones, colocar tesorería directamente en la cadena reduce las fricciones entre las finanzas tradicionales y los ecosistemas digitales.

Con MONY, JPMorgan está explorando mucho más que un producto. El banco está experimentando una nueva forma de distribuir liquidez, en un mundo donde la línea entre Wall Street y la blockchain se vuelve cada vez más difusa mes a mes. La financiación tokenizada ya no es una promesa: ahora forma parte del balance de las mayores instituciones.

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La asamblea nacional aprobó un controvertido enmienda fiscal que ha causado revuelo en el ecosistema cripto francés. Esta medida establece la obligación de declarar anualmente a los titulares de carteras digitales auto-hospedadas (como Ledger, MetaMask, Rabby) cuando su valor exceda los 5,000 euros. Se presenta como un medio para combatir el fraude fiscal, pero es vista por el sector como un cambio significativo, tanto legal, operativo como simbólico.

Una voluntad declarada de cubrir un vacío fiscal

El legislador busca ampliar la visibilidad de la administración más allá de las plataformas centralizadas, que ya están ampliamente reguladas mediante declaraciones obligatorias. Esto se basa en un informe de la Corte de Cuentas publicado en 2023, que señalaba la falta de transparencia de las carteras poseídas directamente en la blockchain.

Los autores de la enmienda argumentan que esta opacidad convierte a los wallets auto-hospedados en una herramienta privilegiada para reducir la base imponible. La notificación obligatoria tiene como objetivo integrar estos activos en la vigilancia patrimonial, para minimizar los riesgos de evasión y fraude.

Un régimen de excepción que preocupa al sector

Según actores del ecosistema, la medida establece un precedente peligroso. La ADAN, a través de su directora general Claire Balva, critica la implementación de una vigilancia patrimonial generalizada que no existe para ningún otro activo sin intermediario. Ni el oro físico, ni las obras de arte, ni las joyas están sujetos a una obligación similar en ausencia de venta.

Esta asimetría alimenta la percepción de un régimen de excepción aplicado a las criptomonedas. Además, el derecho fiscal francés se basa en un principio claro: la tributación de las plusvalías solo ocurre al convertirlas en moneda fiat o equivalente. Por lo tanto, exigir una declaración anual de valor sin la realización de una transacción imponible parece incoherente y jurídicamente frágil para muchos.

Cuestiones de seguridad de datos y aplicabilidad

Además de los principios, las críticas también se centran en los riesgos operativos. Centralizar la información sobre la identidad de los titulares y el valor de sus activos digitales plantea obvios problemas de seguridad. Los recientes casos de filtraciones de datos que han implicado a organismos públicos refuerzan estas preocupaciones, especialmente en un contexto de aumento de ataques y extorsiones relacionados con las criptomonedas.

La medida también se considera ampliamente inaplicable. La administración no tiene medios técnicos para verificar la existencia de una cartera auto-hospedada ni la valoración declarada. Todo se basaría en la auto-declaración, sin una metodología estandarizada y sin capacidad real de control.

Un debate que está lejos de terminar

Apoyada de forma transpartidaria, la enmienda tiene muchas posibilidades de sobrevivir al proceso parlamentario. Pero su adopción definitiva dará lugar a un debate explosivo sobre sus modalidades de aplicación y el equilibrio entre la eficiencia fiscal y el respeto de las libertades individuales.

Para gran parte del sector, este episodio ilustra un enfoque percibido como típicamente francés: una maraña fiscal, diseñada sin un conocimiento detallado de las tecnologías involucradas, y con riesgos sistémicos para un ecosistema ya bajo presión regulatoria. El choque entre Web3 y la administración fiscal apenas está comenzando.

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La oferta, totalmente en efectivo, había sido hecha pública por Tether el día anterior. El emisor de USDT, ya presente en el capital del club, estaba dispuesto a invertir mil millones de dólares adicionales para respaldar el desarrollo deportivo y comercial de la Juventus. Una ambición que ahora se ha visto detenida de golpe.

Una ofensiva asumida de Tether en el fútbol europeo

Tether no era nuevo en su interés. El grupo ya posee alrededor del 10% al 11,5% del capital de la Juventus, siendo el segundo accionista detrás de Exor. Durante varios meses, Paolo Ardoino y su equipo han mostrado su voluntad de desempeñar un papel más activo en la gobernanza del club, más allá de una simple inversión financiera.

En su comunicado inicial, Tether mencionaba su “profundo respeto” por la historia de la Juventus y su deseo de acompañar una nueva fase de crecimiento. Una estrategia coherente con la expansión general del grupo, muy presente en los mercados emergentes, el deporte y las colaboraciones institucionales.

Pero para Exor, hay una línea que no se debe cruzar. La holding calificó la oferta como “no solicitada” y reafirmó el compromiso histórico de la familia Agnelli, accionista del club desde hace más de un siglo.

Un club bajo presión financiera crónica

Esta oferta de compra se produce en un contexto financiero tenso para la Juventus. El club acumula pérdidas y ha requerido más de mil millones de euros en inyecciones de capital en los últimos siete años. Entre sanciones deportivas, disminución de ingresos y reestructuración gerencial, la Vecchia Signora sigue en proceso de recuperación.

Es precisamente esta situación debilitada que hizo creíble la ofensiva de Tether. Con una capitalización bursátil de alrededor de 988 millones de dólares, la Juventus sigue siendo un activo emblemático pero financieramente expuesto. La llegada de un actor con un gran fondo de efectivo y capacidad de inversión rápida podría haber seducido a algunos observadores. No a los Agnelli.

Mercados y tokens reaccionan, sin confirmación duradera

El anuncio inicial de Tether desencadenó un aumento en el token JUV, vinculado al club, con un incremento de más del 32% en 24 horas. En este momento, el mercado aún no ha integrado por completo el rechazo oficial de Exor. En cuanto a las acciones, la reacción ha sido moderada: el precio de las acciones de la Juventus cayó un 0,9% en la última sesión, a 2,19 euros.

Para Tether, este rechazo no cierra todas las puertas. El grupo sigue siendo un accionista clave y podría intentar influir de otra manera en la estrategia del club. Pero una cosa está clara: la Juventus no cambiará de dueño, al menos no impulsada por la criptomoneda, y mucho menos sin el consentimiento de la familia Agnelli.

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Bitcoin se prepara a una semana de anuncios macro con una primera caída

Bitcoin se deslizó por debajo de los 89,000 dólares anoche, en un mercado con poca liquidez y marcada aversión al riesgo. Ante la ausencia de catalizadores propios del sector cripto, los inversores prefieren reducir su exposición ante una semana cargada de datos macroeconómicos y decisiones de bancos centrales.

En este inicio del día, Bitcoin cotiza alrededor de 89,600 dólares, cayendo aproximadamente un 0.9% en las últimas 24 horas. En la semana, BTC se mantiene ligeramente positivo, pero todavía muestra una caída cercana al 7.6% en el último mes. Un movimiento que refleja un mercado en fase de consolidación después de la volatilidad observada en noviembre y diciembre.

Ethereum resiste, mientras que los altcoins siguen sufriendo

En este contexto, Ethereum mantiene una resistencia relativa. ETH se sostiene por encima de los 3,100 dólares, subiendo un 0.4% en las últimas 24 horas, superando a Bitcoin a corto plazo. Esta dinámica contrasta con la persistente debilidad de los principales altcoins.

Solana, XRP, BNB, Dogecoin y Cardano todos retrocedieron el domingo, prolongando una tendencia negativa que lleva varias semanas. En el último mes, la mayoría muestra pérdidas de dos dígitos, confirmando la falta de rotación hacia activos más riesgosos en el mercado cripto.

La capitalización total del mercado ronda los 3.150 billones de dólares, bajando un 0.8% en las últimas 24 horas, con un volumen de alrededor de 89 mil millones. Estos números son típicos de un domingo, pero también reflejan una falta de convicción. La dominancia de Bitcoin sigue siendo alta, cerca del 57%, lo que indica que los inversores prefieren la liquidez y profundidad del mercado.

Niveles técnicos bajo observación

Desde el punto de vista técnico, algunos analistas llaman a la cautela, recordando que la zona de los 86,000 dólares es un soporte clave para Bitcoin. Una ruptura clara de este nivel podría abrir la puerta a una corrección más marcada en un entorno donde los compradores se mantienen discretos.

Por ahora, el mercado se mueve en un rango estrecho, con intentos de rebote que son rápidamente vendidos. La disminución de la volatilidad sugiere una fase de espera en lugar de un giro claro.

Los traders esperan señales macro

Esta precaución se debe a un calendario macro particularmente denso. En Estados Unidos, los inversores observarán los datos relacionados con el empleo, la inflación de noviembre, los PMI flash de diciembre y los discursos de los responsables de la Reserva Federal. Estos datos pueden influir en las expectativas de tasas de interés.

A nivel internacional, la atención también se centra en Japón. El Banco de Japón podría aumentar su tasa de interés al 0.75% esta semana, después de más de tres años de inflación por encima del objetivo del 2%. Aunque la política monetaria seguiría siendo acomodaticia, un apriete gradual podría afectar a las estrategias de carry trade financiadas en yen, una importante fuente de liquidez para activos riesgosos, incluidos los criptoactivos.

Mientras tanto, el mercado cripto sigue en suspenso. Pocos volúmenes, pocas tomas de riesgo, y un Bitcoin atrapado por debajo de los 90,000 dólares, a la espera de las próximas señales macroeconómicas.

El artículo Bitcoin y Ethereum: Resistencia ante una semana macro apareció primero en Coin Academy.

Esta decisión cierra judicialmente el caso Terra, cuyo colapso destruyó cerca de 50 mil millones de dólares en mayo de 2022.

El juez calificó el fraude de masivo y moralmente agravado, destacando que Do Kwon instaba públicamente a los inversores a mantenerse expuestos mientras los allegados al proyecto salían discretamente de sus posiciones. Su huida internacional con pasaportes falsos también pesó mucho en la decisión.

El juez supera la solicitud de los fiscales y condena a Do Kwon a 15 años

Do Kwon pasará los próximos 15 años tras las rejas. El cofundador de Terraform Labs fue condenado por un tribunal federal de Nueva York por fraude y conspiración, poniendo fin judicialmente a uno de los colapsos más destructivos en la historia de las criptomonedas. En mayo de 2022, la caída del ecosistema Terra borró cerca de 50 mil millones de dólares en tan solo tres días, desencadenando una reacción en cadena en todo el mercado.

La sentencia impuesta por el juez Paul Engelmeyer, del distrito sur de Nueva York, supera la petición de los fiscales, que pedían 12 años, y anula la solicitud de la defensa, limitada a cinco años. Do Kwon deberá cumplir al menos la mitad de su condena antes de poder solicitar un posible traslado a Corea del Sur, donde sigue expuesto a otras demandas.

Una fraude calificada como masiva y moralmente agravada

En una audiencia larga y cargada emocionalmente, el juez enfatizó la magnitud ‘asombrosa’ del fraude, tanto por los montos perdidos como por el número de víctimas. Inversores testificaron, en persona o por teléfono, sobre las consecuencias personales y familiares del colapso de TerraUSD (UST) y Luna.

Engelmeyer también destacó el comportamiento de Kwon durante la fase crítica del depeg final del stablecoin UST. Mientras instaba públicamente a los particulares a mantener sus inversiones, él mismo y allegados al proyecto comenzaban a salir discretamente de sus posiciones. Una conducta considerada ‘despreciable’ por el tribunal.

El juez también recordó la fuga prolongada de Do Kwon, pasando por Serbia y Montenegro con pasaportes falsos, antes de ser arrestado cuando intentaba llegar a Dubái. Un elemento severamente considerado en el momento de fijar la sentencia.

Una defensa desestimada, un mensaje de disuasión asumido

La petición de cinco años formulada por los abogados de Do Kwon fue considerada ‘totalmente inimaginable’ por Engelmeyer. Según él, una sentencia tan indulgente habría sido no solo injustificable, sino también contraproducente frente a la necesidad de disuadir esquemas similares en el futuro. Incluso la recomendación de los fiscales fue considerada insuficiente para prevenir la aparición de ‘futuros Do Kwon’.

El juez fue particularmente crítico frente a la comunicación pública del acusado, citando mensajes burlones publicados en redes sociales, incluido un tweet icónico en el que Kwon afirmaba que no ‘debate con los pobres’.